進攻型投資者投資策略—獲得超平均水平的業(yè)績

    一般來說進攻型投資者的活動特征可以被概括為以下4點:

    (1)低價購買，高價出售。

    (2)謹慎選擇成長股。

    (3)廉價購買各類衍生證券。

    (4)購買“特別地位”。

    格雷厄姆認為，青島保潔服務項目多，投資者如果試圖在長期獲得超出平均水平的業(yè)績，就需要以下的投資策略:

    (1)它必須經(jīng)過客觀而又理性的公正分析。

    (2)它必須不同于大多數(shù)投資者或投機者追隨的目標。

    格雷厄姆繼續(xù)指出，投資者應重點關注那些不引人注目的大公司。他指出，選擇大公司比選擇小公司更有利，一方面，是它的資本和智力優(yōu)勢可以保證公司渡過不幸，恢復到正常的營運狀態(tài)。另一方面，是市場對這些大公司的關注使得反應更加敏感。他進一步明確指出:這種投資策略，是可以證明的最保守，也是最有希望的投資途徑。他統(tǒng)計了1939-1959年的全球200只最優(yōu)秀企業(yè)股票，每5年變換一次選擇。最終20種最低價格股票投資者收益是最高20種價格股票收益率的1-3倍。

    格雷厄姆指出，尋找廉價證券，山東保潔公司的發(fā)展前景好。對于普通股而言，只有2個途徑可以分析，一個是分析公司可辨認的資產(chǎn)價值與市場價格比較，一個是通過評估該公司未來可能產(chǎn)生的收益和資產(chǎn)增值。他進一步指出:普通股大比例處于廉價狀態(tài)時，其現(xiàn)行的收益或近期的前景也許都很差。